Q.国債利回りを決定づけるのは国債の価格と金利？

政策金利や景気・物価見通し
↓
国債の需要・供給（売買）
↓
国債価格
↓
国債利回り

となります。

国債価格:利回り

• 100円:2.0%
• 95円:約2.11%
• 90円:約2.22%
• 105円:約1.90%

価格が下がる → 利回りは上がる

価格が上がる → 利回りは下がる

という逆の関係です。

「金利」はどう関係するの？

例えば日銀が政策金利を引き上げると、

「これからもっと高い金利の国債が発行されそうだ」

と市場が考えます。

すると、今まで発行された低金利の国債は人気が落ち、

• 売られる
• 国債価格が下がる
• 利回りが上がる

という動きになります。

逆に政策金利が下がれば、

• 古い国債の価値が相対的に高くなる
• 買われる
• 国債価格が上がる
• 利回りが下がる

となります。

実際にチャートに描かれている「国債利回り」は、毎日の市場で決まった国債価格から計算された結果です。

国債価格がチャートを直接決める

その国債価格を動かす大きな要因が金利（政策金利・市場金利）、景気、インフレ期待、需給など

というイメージが最も正確です。